“內(nèi)循環(huán)，外循環(huán)，只要循環(huán)就是在流。除了錢(qián)流，最終要體現(xiàn)在物流上?！蔽锪餍畔⒒ネü蚕砑夹g(shù)及應(yīng)用國(guó)家工程實(shí)驗(yàn)室主任相峰稱(chēng)。

　　6月，德馬科技成為首家登陸科創(chuàng)板的物流設(shè)備制造企業(yè)。9月份，中通快遞上市，港交所迎來(lái)最大市值物流股。順豐市值一度超越美國(guó)FedEx，成為世界最值錢(qián)的快遞公司。叮咚買(mǎi)菜等社區(qū)團(tuán)購(gòu)新業(yè)態(tài)不斷涌現(xiàn)，物流地產(chǎn)、物流科技、物流裝備持續(xù)升溫......

　　然而，一片欣欣向榮之下，物流行業(yè)在一級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)略顯冷清。

　　據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，截至2020年11月底，物流行業(yè)共完成68筆融資，涉及金額逾200億元。與2019年同期相比，今年融資金額大幅度縮減。經(jīng)歷了2014-2017年的投資熱潮后，如今資本顯得謹(jǐn)慎而理性。

　　物流似乎還是那個(gè)被稱(chēng)為“半山腰賽道”的物流，市場(chǎng)的關(guān)注度不斷提升，存在一定的技術(shù)壁壘。不在風(fēng)口浪尖，沒(méi)有催生較大的市場(chǎng)泡沫。從“山腰”回首，物流行業(yè)已走過(guò)規(guī)模增長(zhǎng)期。往前看，政策提倡降本增速，新經(jīng)濟(jì)浪潮下，智慧物流蘊(yùn)含無(wú)限風(fēng)光。無(wú)人駕駛、5G的到來(lái)也將促使物流行業(yè)發(fā)生一場(chǎng)效率革命。

　　既然是革命，革誰(shuí)的命？物流行業(yè)能否在“半山腰”更進(jìn)一步，趨勢(shì)又將如何發(fā)展？

　　融中財(cái)經(jīng)采訪(fǎng)了在業(yè)內(nèi)深耕近30年的物流專(zhuān)家，一線(xiàn)投資機(jī)構(gòu)，整理了“2020年度中國(guó)物流企業(yè)50強(qiáng)”背后的投資機(jī)構(gòu)布局、2020全年物流行業(yè)投融資情況，希望借深耕者的真知灼見(jiàn)，以及數(shù)據(jù)的呈現(xiàn)，能夠幫關(guān)注者對(duì)于行業(yè)發(fā)展、投資布局有所洞見(jiàn)。

滬京多出物流強(qiáng)企 國(guó)企背景近三分之一

　　近日，“2020年度中國(guó)物流企業(yè)50強(qiáng)和民營(yíng)物流企業(yè)50強(qiáng)”名單公布。此名單由中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)布，根據(jù)中國(guó)各大物流企業(yè)在2019年的物流業(yè)務(wù)收入進(jìn)行排序。

　　其中中國(guó)遠(yuǎn)洋海運(yùn)集團(tuán)有限公司居于蟬聯(lián)榜首，物流收入為2437億元，廈門(mén)象嶼股份有限公司和順豐控股股份有限公司分別以1634億元、1059億元的收入排行第2名、第3名。

　　物流業(yè)務(wù)收入規(guī)模逾千億的有三家企業(yè)，在100-1000億元之間的有19家企業(yè)，收入規(guī)模在50-100億元之間的有16家企業(yè)。綜合50強(qiáng)物流企業(yè)2019年物流業(yè)務(wù)收入合計(jì)1.1.萬(wàn)億元，按可比口徑計(jì)算，同比增長(zhǎng)15.6%。

　　順豐、百世、中通、韻達(dá)、圓通均入前十，分別位列第3名、第6名、第7名、第8名、第10名。另外，德邦、申通、蘇寧物流分別位居第11名、第13名、第14名。

　　從分布地域看，在2020年度中國(guó)物流企業(yè)50強(qiáng)中，注冊(cè)地在上海的多達(dá)10家，在北京的有7家，廣東、浙江、江蘇均為4家，深圳企業(yè)為3家。

　　身為國(guó)企，或具有國(guó)資背景的企業(yè)情況如下圖所示（據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)）：

　　50強(qiáng)中已上市企業(yè)包括順豐控股股份有限公司、中國(guó)外運(yùn)股份有限公司、圓通速遞股份有限公司、德邦物流股份有限公司、上海中谷物流股份有限公司、北京長(zhǎng)久物流股份有限公司、中鐵鐵龍集裝箱物流股份有限公司等。

　　通過(guò)對(duì)所有上榜企業(yè)的融資情況整理，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，（曾）獲得機(jī)構(gòu)投資的物流企業(yè)即投資方情況如下圖所示：

　　此外，上榜企業(yè)中，不乏集團(tuán)全資子公司，比如，隸屬于中國(guó)鐵建的中鐵物資集團(tuán)、一汽集團(tuán)的全資子公司一汽物流、五糧液集團(tuán)公司下屬全資子公司四川安吉物流等。

　　圍繞商流、物流環(huán)節(jié)的供應(yīng)鏈平臺(tái)通過(guò)供應(yīng)鏈改造賦能提升行業(yè)效率。上汽安吉物流是一家第三方汽車(chē)物流供應(yīng)商，致力于為主機(jī)廠(chǎng)和零部件廠(chǎng)家提供物流服務(wù)，形成有整車(chē)物流、零部件物流、航運(yùn)物流等六大業(yè)務(wù)板塊，為客戶(hù)提供汽車(chē)物流供應(yīng)鏈服務(wù)；日日順物流為海爾電器的附屬公司，為（其中包括）家電、家具、衛(wèi)浴等品類(lèi)的廠(chǎng)商、線(xiàn)下零售商和電子商務(wù)客戶(hù)提供物流服務(wù)； 準(zhǔn)時(shí)達(dá)(JUSDA)，富士康科技集團(tuán)唯一授權(quán)的供應(yīng)鏈管理企業(yè)，全球C2M2C（Component to Manufacture to Consumer）專(zhuān)業(yè)供應(yīng)鏈管理平臺(tái)服務(wù)企業(yè)等。

　　在民營(yíng)50強(qiáng)物流企業(yè)榜中，順豐、百世、中通、韻達(dá)、圓通、德邦、申通、蘇寧物流、中谷物流、上海天地匯供應(yīng)鏈科技分別居于前十名。上榜企業(yè)合計(jì)收入3528億元，同比增長(zhǎng)28.0%。榜單中并未看到菜鳥(niǎo)網(wǎng)絡(luò)、京東物流等科技類(lèi)物流企業(yè)身影。融中財(cái)經(jīng)就此采訪(fǎng)了京東物流相關(guān)人士，對(duì)方表示不予置評(píng)。

創(chuàng)新成焦點(diǎn) 物流技術(shù)受資本追捧

　　社區(qū)團(tuán)購(gòu)、電商直播等新業(yè)態(tài)層出不窮，中國(guó)物流裝備分揀設(shè)備市場(chǎng)份額已近4000億。京東物流，阿里系菜鳥(niǎo)等在不斷壯大中。物流是一個(gè)巨大的、具有多樣化技術(shù)應(yīng)用場(chǎng)景的行業(yè)。

　　從二級(jí)市場(chǎng)看，6月，德馬科技成為首家登陸科創(chuàng)板的物流設(shè)備制造企業(yè)。9月份，中通快遞上市，港交所迎來(lái)最大市值物流股。順豐市值一度超越美國(guó)FedEx，成為世界最值錢(qián)的快遞公司。而圓通、中通、順豐、韻達(dá)等物流股在二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)皆可稱(chēng)為良好。疫情下，京東外運(yùn)、華貿(mào)物流、中原?？氐炔粩嘧叱鲂赂?。

　　然而，放眼物流投融資情況，數(shù)據(jù)略顯冷清。經(jīng)歷了2014-2017年的投資熱潮后，如今資本顯得謹(jǐn)慎而理性。

　　據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，截至2020年11月底，物流行業(yè)共完成68筆融資，涉及金額逾200億元。與2019年同期相比，今年融資金額大幅度縮減。2019全年投資事件近80起，總額585億元。2018年物流賽道的投資事件218起，融資總額851億；

　　從投資輪次看，今年物流行業(yè)投資處于B輪及B輪之前的企業(yè)居多，占比逾70%。

　　從賽道看，以技術(shù)創(chuàng)新創(chuàng)造價(jià)值的物流技術(shù)，以模式革新實(shí)現(xiàn)價(jià)值的貨代、商用車(chē)后市場(chǎng)賽道最受資本青睞。在68起融資事件中，有近30起投資事件發(fā)生在物流技術(shù)領(lǐng)域，涉及金額逾30億元。其中，倉(cāng)儲(chǔ)智能化、SaaS系統(tǒng)、自動(dòng)駕駛、物流信息化、分揀技術(shù)、無(wú)人叉車(chē)、自動(dòng)稱(chēng)重技術(shù)等領(lǐng)域吸金能力較強(qiáng)。

　　在跨境電商市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展下，投向貨代賽道的資金主要流向了引入可視化技術(shù)、實(shí)現(xiàn)平臺(tái)化的貨代企業(yè)。在商用車(chē)后市場(chǎng)賽道，維修、保養(yǎng)等平臺(tái)受關(guān)注，有望隨著產(chǎn)業(yè)的規(guī)范化產(chǎn)生成熟的網(wǎng)絡(luò)型服務(wù)平臺(tái)。 

　　普洛斯、鐘鼎資本、阿里巴巴、紅杉資本在2019年成為投資物流的主力軍，參投規(guī)模逾400億元。在今年投資案例中，阿里系依舊活躍，投資了韻達(dá)股份、大掌柜、新環(huán)世、中國(guó)國(guó)際貨運(yùn)航空。普洛斯則投資了利豐供應(yīng)鏈和贏(yíng)徹科技，紅杉資本和鐘鼎資本投資趨于謹(jǐn)慎，均出手一次，分別投資了滿(mǎn)幫集團(tuán)和?？ǜ＜瘓F(tuán)。

　　綜合被投企業(yè)的情況來(lái)看，技術(shù)創(chuàng)新、模式革新成為投資機(jī)構(gòu)聚焦點(diǎn)。

　　出身“普洛斯”，曾設(shè)立國(guó)內(nèi)首個(gè)物流生態(tài)領(lǐng)域投資專(zhuān)項(xiàng)基金的隱山資本投資過(guò)G7、嬴徹科技、壹米滴答、豐巢科技、跨越速運(yùn)等50多家物流企業(yè)。隱山資本董事長(zhǎng)及管理合伙人東方浩在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示，隱山資本投資關(guān)鍵詞為“物聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的數(shù)據(jù)及軟件服務(wù)，智能化，新能源”，聚焦B2B物流領(lǐng)域，關(guān)注通過(guò)科技手段、業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新來(lái)提升物流效率的企業(yè)。

　　智慧物流受到追捧。毅達(dá)資本服務(wù)業(yè)基金將智慧物流列為服務(wù)業(yè)基金重點(diǎn)布局領(lǐng)域.今年，毅達(dá)投資了新石器。作為中國(guó) AI 無(wú)人車(chē)第一品牌，新石器是國(guó)內(nèi)最早的無(wú)人車(chē)的研發(fā)、制造及服務(wù)提供商。

　　“物流看上去傳統(tǒng)，但黑科技含量非常高。目前行業(yè)盈利主要來(lái)自于物流運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)、一級(jí)中心倉(cāng)跟二級(jí)倉(cāng)的基礎(chǔ)設(shè)施改造帶來(lái)的效率提升，這對(duì)物流管理系統(tǒng)提出了更高的要求。過(guò)去行業(yè)靠模式創(chuàng)新、精細(xì)化管理提升效率，如今一定要靠科技來(lái)賦能?！币氵_(dá)資本合伙人朱愛(ài)民告訴融中財(cái)經(jīng)，在物流領(lǐng)域的投資，“不能單純地就項(xiàng)目談項(xiàng)目，而是要看整個(gè)物流行業(yè)的格局是什么樣的。新效率提升方案和科技發(fā)展將會(huì)給行業(yè)帶來(lái)怎樣的改變?！?

　　此外，全產(chǎn)業(yè)鏈布局，生態(tài)圈打造，是毅達(dá)對(duì)物流領(lǐng)域投資的另一特色?！霸谕顿Y燕文物流時(shí)，我們沿著產(chǎn)業(yè)鏈上下游進(jìn)行布局，從中尋找投資機(jī)會(huì)，以點(diǎn)帶面，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈交叉驗(yàn)證后，選擇標(biāo)的投資，這樣不僅可以更好地對(duì)被投企業(yè)賦能，也能找到更好的投資機(jī)會(huì)?！被诖?，毅達(dá)投資了為新零售服務(wù)的燕文物流、以科技賦能提高分揀效率的金峰物流以及盛海航運(yùn)等。

效率革命 即將席卷行業(yè)

　　“未來(lái)，中國(guó)的物流企業(yè)中一定會(huì)出現(xiàn)世界級(jí)巨頭企業(yè)。”在深耕行業(yè)近30年的相峰看來(lái),“物流需要強(qiáng)大的制造能力跟基礎(chǔ)設(shè)施能力支持。目前中國(guó)處于基礎(chǔ)設(shè)施紅利期，國(guó)家高速公路的建設(shè)居世界第一，機(jī)場(chǎng)貨運(yùn)排位提升。此外成立于1993年的順豐市值一度超過(guò)成立于1971年的美國(guó)聯(lián)邦快遞，這是資本市場(chǎng)對(duì)中國(guó)的物流領(lǐng)域給予的高度評(píng)價(jià)。”

　　再看政策環(huán)境，11月25日，國(guó)務(wù)院副總理劉鶴在人民日?qǐng)?bào)撰文——加快構(gòu)建以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局。文中明確提到流通是暢通經(jīng)濟(jì)循環(huán)的重要基礎(chǔ)。要構(gòu)建現(xiàn)代物流體系，完善綜合運(yùn)輸大通道、綜合交通樞紐和物流網(wǎng)絡(luò)。

　　政策利好下，物流行業(yè)將迎來(lái)怎樣的發(fā)展趨勢(shì)？

　　“產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈的安全穩(wěn)定已上升至國(guó)家層面，這些背后都要有物流支撐。受今年疫情影響，物流地產(chǎn)已經(jīng)成為炙手可熱的資產(chǎn)類(lèi)別。此外，以德馬、濰柴動(dòng)力為代表的物流裝備產(chǎn)業(yè)、商務(wù)車(chē)市場(chǎng)、倉(cāng)儲(chǔ)港口、跨境貿(mào)易相關(guān)物流企業(yè)都迎來(lái)了新一輪增長(zhǎng)?！毕喾甯嬖V融中財(cái)經(jīng)。

　　這和財(cái)經(jīng)作家吳曉波的觀(guān)點(diǎn)異曲同工。

　　“在制造領(lǐng)域所有生產(chǎn)要素中，物流也許沒(méi)有那么性感，但過(guò)去半年多時(shí)間里，中國(guó)供應(yīng)鏈、中國(guó)物流產(chǎn)業(yè)抵抗住了這種壓力。我們看到了它所具備對(duì)生產(chǎn)和商業(yè)革命的激發(fā)能力?！眳菚圆ǚQ(chēng)，過(guò)去十年，中國(guó)物流產(chǎn)業(yè)取得了四大進(jìn)步：互聯(lián)網(wǎng)電商引爆物流革命，制造企業(yè)云物流能力提升，一體化供應(yīng)鏈模式形成，最后一公里快遞網(wǎng)絡(luò)完成構(gòu)建。 

　　未來(lái)，物流行業(yè)將掀起一場(chǎng)效率革命，中國(guó)將成為全球最具想象力的物流革命現(xiàn)場(chǎng)。

　　效率革命將革掉誰(shuí)的“命”？所有的企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)都關(guān)乎于效率的提升，企業(yè)之間最終拼的將是科技+運(yùn)營(yíng)能力，這兩者缺一不可。

　　科技可提高人們決策的科學(xué)準(zhǔn)確性，運(yùn)營(yíng)會(huì)加大需求跟資源的匹配率。以滿(mǎn)幫為例，讓需求和供給方更精準(zhǔn)的匹配來(lái)提升效率，減少浪費(fèi)。

　　模式創(chuàng)新也具有發(fā)展空間和價(jià)值。零擔(dān)物流行業(yè)的安能物流將快遞加盟的模式用到快運(yùn)，順豐、京東也緊隨其后探索加盟模式。此外，新的服務(wù)產(chǎn)品的推出也將提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。綜上，任何領(lǐng)域的創(chuàng)新都是科技、產(chǎn)品和渠道模式的創(chuàng)新，物流行業(yè)也概莫能外。

　　而科技+運(yùn)營(yíng)能力、模式創(chuàng)新、產(chǎn)品這三者的背后都需要資本的助力。換句話(huà)說(shuō)，資本推手能夠幫助優(yōu)質(zhì)企業(yè)更快跑出來(lái)。通常情況下，在企業(yè)中后期，資本更熱衷于押注賽道，而非單個(gè)賽手。

　　以同城貨運(yùn)為例。

　　成立于2013年的貨拉拉為同城貨運(yùn)O2O服務(wù)平臺(tái)，貨拉拉通過(guò)對(duì)貨車(chē)司機(jī)和貨主的高效匹配，提升貨車(chē)?yán)眯?，并獲得收入回報(bào)。滿(mǎn)幫2017年成立，近日完成約17億美元新一輪融資，以“運(yùn)滿(mǎn)滿(mǎn)”為品牌大舉進(jìn)軍同城貨運(yùn)市場(chǎng)。滴滴旗下北京小桔科技有限公司于今年4月成立全資子公司天津快桔安運(yùn)貨運(yùn)有限公司。6月，滴滴出行App在其官方應(yīng)用上線(xiàn)了同城貨運(yùn)服務(wù)，滴滴切入同城貨運(yùn)領(lǐng)域。

　　貨拉拉、滴滴貨運(yùn)、滿(mǎn)幫同屬于“互聯(lián)網(wǎng)+貨運(yùn)”領(lǐng)域，他們有一個(gè)共同點(diǎn)，即運(yùn)用技術(shù)改變傳統(tǒng)交易模式，整合社會(huì)化運(yùn)力資源，提升效率。

　　更具意味的是，紅杉資本、高瓴資本是貨拉拉、滴滴貨運(yùn)、滿(mǎn)幫的共同投資人，如果把周期拉長(zhǎng)，按照押中同一賽道不同賽手這一打法，企業(yè)間會(huì)進(jìn)行并購(gòu)整合，最終誰(shuí)“打”贏(yíng)了誰(shuí)將跑出來(lái)。

　　誰(shuí)能堅(jiān)持到最后？

　　不妨引用德勤的一句話(huà)，“物流企業(yè)在考慮運(yùn)營(yíng)模式創(chuàng)新和升級(jí)的同時(shí)，更要思考如何利用新技術(shù)在不斷演進(jìn)的產(chǎn)業(yè)生態(tài)中實(shí)現(xiàn)真正的商業(yè)模式創(chuàng)新，構(gòu)建起獨(dú)到、堅(jiān)實(shí)、可持續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)?！?

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