“雙十一”臨近，市場(chǎng)各方對(duì)快遞板塊的關(guān)注度逐漸提升。

　　“電商的高銷量會(huì)帶來快遞業(yè)務(wù)量的共振，當(dāng)然不能看做是炒作，從過往來看，會(huì)有1-2天這樣的行情?！蹦成鲜腥炭爝f行業(yè)分析師表示。

　　不過，從剛剛發(fā)布的三季報(bào)來看，快遞行業(yè)上市公司也是“有喜有憂”。順豐控股歸母凈利潤(rùn) 43.11億元，同比增長(zhǎng) 44.77%；Q3歸母凈利潤(rùn) 12.10 億元，同比增長(zhǎng)57.47%；德邦股份發(fā)布三季度報(bào)告顯示，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)則同比減少了75.7%。

　　分析人士預(yù)計(jì)，在今年消費(fèi)向下強(qiáng)滲透驅(qū)動(dòng)下，11月快遞業(yè)務(wù)量增速在20%-25%，快遞企業(yè)將實(shí)現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升，看好景氣持續(xù)的電商增長(zhǎng)及其對(duì)快遞增速的拉動(dòng)。

有喜有憂

　　公開資料顯示，順豐控股前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 787.70 億元，同比增長(zhǎng) 20.37%，歸母凈利潤(rùn) 43.11億元，同比增長(zhǎng) 44.77%；其中 Q3 實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 286.95 億元，同比增長(zhǎng) 25.36%，歸母凈利潤(rùn) 12.10 億元，同比增長(zhǎng)57.47%。

　　相較之下，德邦和申通的數(shù)據(jù)則不盡如人意。

　　德邦股份前三季度營(yíng)收184.5億，同比增長(zhǎng)14.93%；歸母凈利潤(rùn)1.12億，同比減少了75.7%。歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤(rùn)則為-9117.5萬，去年同期為3.12億。

　　申通快遞前三季度營(yíng)收156.56億元，同比增長(zhǎng)41.01%，歸母凈利潤(rùn)11.06億元，同比下降31.35%，扣非凈利潤(rùn)10.49億元，同比下降16.89%。2019Q3營(yíng)收57.85億元，同比增長(zhǎng)29.67%，歸母凈利潤(rùn)2.73億元，同比下降63.23%，扣非凈利潤(rùn)2.67億元，同比下降38.3%。

　　三季報(bào)顯示，前三季度，德邦股份的營(yíng)業(yè)成本為167.06億，同比增長(zhǎng)21.31%。德邦股份表示，三季度成本增長(zhǎng)的主要原因?yàn)楣狙永m(xù)上半年策略，維持人力、運(yùn)力等方面的投入，旨在提升全鏈路時(shí)效及客戶體驗(yàn)，進(jìn)一步增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力。

　　“凈利下滑因加大投入強(qiáng)化競(jìng)爭(zhēng)力。”接近德邦股份相關(guān)人士表示，三季度的成本顯著增加，主要表現(xiàn)在對(duì)運(yùn)營(yíng)資源的持續(xù)投入，讓時(shí)效和服務(wù)質(zhì)量持續(xù)保持，預(yù)計(jì)也是為即將到來的雙十一保駕護(hù)航，以強(qiáng)化客戶體驗(yàn)。

　　“快運(yùn)方面德邦是較大的之一，但這個(gè)市場(chǎng)非常分散，不像快遞那樣幾個(gè)龍頭就能壟斷70-80%的市場(chǎng)?！痹撋鲜腥炭爝f行業(yè)分析師也說，“快運(yùn)不像快遞這樣成網(wǎng)絡(luò)、成規(guī)模，快運(yùn)行業(yè)是比較分散的，競(jìng)爭(zhēng)比較激烈，很多公司都想從快遞進(jìn)入到快運(yùn)，但發(fā)現(xiàn)不是之前的那種打法?！?

　　三季報(bào)也顯示，德邦股份前三季度購(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金為8.57億元，同比增加了55.8%。

　　“資本開支加大使得公司產(chǎn)能提高，產(chǎn)能提升能夠在旺季有效承接快遞業(yè)務(wù)，保證服務(wù)質(zhì)量?！狈治鋈耸恳脖硎尽?

　　茂典資產(chǎn)相關(guān)人士也表示，快遞行業(yè)總體來看差異化不明顯導(dǎo)致壁壘過低，快遞公司通過推出新業(yè)務(wù)或采取某項(xiàng)降本增效措施提升價(jià)值獲取能力后會(huì)很快被其余幾家模仿導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)激烈，目前行業(yè)確實(shí)處于變革期，未來將會(huì)是剩者為王，目前各家差距并不大，誰會(huì)是勝出者最終還是取決于管理層的戰(zhàn)略眼光和執(zhí)行能力

雙十一的帶動(dòng)幅度

　　從雙十一創(chuàng)立至今，銷售額屢創(chuàng)新高，2018年全網(wǎng)及天貓銷售額分別為2135億元、3143億元，同比增速分別為24% 、27%，再次超預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示，2015 年-2018 年各年11月為月快遞業(yè)務(wù)量同比增速分別58.3% 、44.5% 、25.2% 、24.4% ，基本與雙十一當(dāng)日全網(wǎng)銷售額增速。

　　電商如火如荼，對(duì)快遞版塊而言，帶動(dòng)幅度明顯。

　　今年雙十一各大電商提前宣傳造勢(shì)明顯，預(yù)計(jì)11月快遞業(yè)務(wù)量增速同比20%以上，且各家快遞公司均有不同程度的旺季漲價(jià)，預(yù)計(jì)快遞股12月公布的11月數(shù)據(jù)有望量?jī)r(jià)齊升，不排除市場(chǎng)博弈短期數(shù)據(jù)超預(yù)期的可能。

　　由于“雙十一”作為電商最盛大的促銷活動(dòng)帶來快遞行業(yè)一年內(nèi)的業(yè)務(wù)高峰，機(jī)構(gòu)也開始重點(diǎn)關(guān)注“雙十一”帶來的快遞業(yè)務(wù)量高增長(zhǎng)以及快遞行業(yè)短期漲價(jià)情況。

　　東北證券交運(yùn)行業(yè)分析師瞿永忠便判斷，2019年雙十一當(dāng)日全網(wǎng)銷售額同比增速仍將保持在18%-23%的高增長(zhǎng)區(qū)間，考慮到下沉市場(chǎng)單價(jià)低且業(yè)務(wù)量大的特點(diǎn)，快遞業(yè)務(wù)量同比增速將高于銷售額同比增速，預(yù)計(jì)11月快遞業(yè)務(wù)量增速在20%-25%之間。

　　同樣，順豐控股是機(jī)構(gòu)的重倉股，截至今年三季度末，基金持有4.42%，比二季度末的3.47%有進(jìn)一步的上升；陸股通持股比例2.46%，比二季度末的1.8%增長(zhǎng)了0.66%。

　　在德邦股份的前十大無限售股東中，全國(guó)社?；鹚牧闼慕M合持有748.9萬股，基本于二季度末持平；基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金一二零三組合持有約500萬股，則為第三季度新進(jìn)。

　　軒鐸投資總經(jīng)理肖默認(rèn)為，快遞類股票在雙十一前，已經(jīng)開始異動(dòng)了。但從資金流入上看，反而介入不深。

　　“目前來看股價(jià)的形態(tài)并不是特別的好。所以今年雙十一物流板塊可能會(huì)低于市場(chǎng)預(yù)期，投資者反而還需要提防提前埋伏的資金出現(xiàn)多殺多的現(xiàn)象?！币灿蟹治鋈耸勘硎尽?

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